受到巴西超过12%的利率吸引，海外投资者持有的巴西本币债券在今年1月份达到创纪录的4320亿里耳（1340亿美元）。巴西政府上个月表示，该数字较上年同期成长了29%。根据彭博新闻社汇编的数据，太平洋投资管理公司(Pimco)和Investec Plc是最大的两家巴西固定收益债券海外持有者。
不过，投资没有带来回报。随着里耳暴跌、经济停滞以及腐败调查伤害了投资者对巴西政府的信心，巴西债券折合美元已经下跌17%，是摩根大通所跟踪的新兴市场债券跌幅的3倍多。即便海外投资者已经对里耳今年18% 的跌幅做了对冲，他们仍有可能发生亏损。
“巴西正在上演一场完美风暴，”在汇丰环球投资管理帮助管理200亿美元资产的Binqi Liu在伦敦接受电话采访时说，：“如果你是一个海外投资者，在巴西本地债券和巴西里耳上都有风险敞口，那么很抱歉，你或许难以感到安心。”
