各国铜矿产量:智利大型矿山近期因品位下滑、干旱、技改空间有限等各类不利因素导致生产受限,产量较去年同期明显下滑;秘鲁矿山面临持续的抗议活动,部分矿山被迫关停,但受影响的产量或可被新项目增产所补充;刚果矿山仍以卡莫阿项目放量为主,全年产量保持增速不变;俄乌冲突对俄铜矿的影响更多地体现在长期,全年产量预期小幅下调。
矿企季报产量:根据各大矿企的一季报表现,可以发现贡献增量的矿山与前期预期基本一致,但不少矿山因自身品位及外部原因使得产量大幅低于预期,部分企业不得不下调相应矿山的指导产量。整体上,全年铜精矿产量并不像年初的预期那样乐观,这也同样验证了我们平衡表中的产量调整较3月预期有所下降。
铜精矿需求:相较于年初预期,国内精炼铜产量下滑,全球铜精矿需求调减。1-4月精炼铜累计产量同比基本持平,我们预计下半年产量即便恢复,全年铜精矿需求增量也较前期预期减少约15万吨。节奏上,伴随冶炼厂检修结束及复产推进,铜精矿需求将在二季度中后期开始增加,意味着目前或将是铜精矿供需最宽松的时刻。